楽天の巨額赤字は「終わりの始まり」か？それとも「最強の節税」か？携帯事業が揺るがす巨大経済圏の真実

こんにちは、編集長です。楽天グループの最新決算が発表されましたが、1778億円という凄まじい赤字額にネット上が騒然としています。「楽天モバイルさえなければ…」という声と「いや、これは戦略的な赤字だ」という声。今回はその激論の模様を、専門的な視点も交えてお届けします！

【初心者向け】楽天決算の前提知識

  • 第4のキャリアとしての挑戦：楽天モバイルは、ドコモ・au・ソフトバンクの3強に割って入るため、巨額の設備投資を続けています。
  • 赤字の正体：主に基地局建設などの「先行投資」が重荷。しかし、楽天市場や銀行・証券などの既存事業は絶好調です。
  • 社債の壁：過去に借りた巨額の資金の返済期限が迫っており、市場からは常に「資金繰りは大丈夫か？」と注目されています。
1: ID:LhvRBT+f0● （イッチ）
【速報】楽天、赤字1778億円
2026年02月12日 16時25分
共同通信楽天グループが12日発表した2025年12月期連結決算は、純損益が1778億円の赤字（前期は1624億円の赤字）だった。https://www.47news.jp/13857926.html

4: ID:xZgHPtLI0
モバイルのせい
108: ID:2ASeeoLo0
≫4
大物女優がCMに出ていたのに何故…
9: ID:RAWrMD0i0
なんで倒産しないん？
「なぜこれほどの赤字で潰れないのか？」という疑問は当然ですよね。しかし、企業の体力は単なる赤字額だけでは測れません。ネット銀行の活用術なども注目される中（こちらの記事もおすすめ）、楽天の財務戦略の深層に迫るレスが続きます。

赤字でも潰れない？楽天の「キャッシュ」と「戦略」

20: ID:ytQaoEAR0
≫9
赤字というだけでは倒産なんてしないぞ
赤字だろうと何だろうとキャッシュを確保出来ているうちは無問題
28: ID:/tkP9j8A0
≫20
そうそう
出資者説得して資金繰りできれば赤字だろうがいいのよね
出資者も金利ウハウハだし
こけなきゃいいの
33: ID:qTeEfPUb0
≫9
うちの会社も7期連続赤字だけど金はあるから潰れない
38: ID:OcuCqTp30
≫33
ヤバそうで草
206: ID:HUGU+lSm0
≫33
法人税かからなくて良いなw
37: ID:1p6gsa0O0
≫9
金融系の子会社を身売りしてなんとか耐えている
まぁ、27年位には通信単体で黒字化するらしいから
なんとかなるんじゃね
95: ID:FFrP0bGs0
≫9
営業利益出てるし、キャッシュもそれなりに持っていて社債などでの資金調達が容易だから。
107: ID:BHWhLBqj0
≫9
日本もずっと大赤字出してるのに潰れないのと同じ
10: ID:TiuiQSYF0
そりゃドル建て社債で利率10%だもんこうなるよ
11: ID:gISSsLg90
通信料そろそろ大幅値上げかな
59: ID:3ACpCEfJ0
≫11
税込3480円じゃないと訴求力ないなあ
22: ID:ysdb55Ec0
法人税を払わずに済んで良かったじゃん
23: ID:9ngXd7nv0
モバイル事業が足引っ張る構造は、収束しにくいわなあ
31: ID:/74vwjbM0
毎年自社が大赤字の癖に経済通ぶって
経済政策にけちつける三木谷
まともに法人税払ってから文句言え
32: ID:IACs7g7C0
三木谷も高市に物申してる場合じゃないだろ
43: ID:ZUsvcCG30
≫32
楽天はドル建て社債の返還あるから円安に文句言ってるだけ
三木谷の経営ミスを棚に上げて政権批判は草
39: ID:tDCStS+M0
楽天モバイルはギガ無限で3400円とからしいけど大人気じゃないのか？
170: ID:jQM5uwVb0
≫39
楽天モバイルは都心の繁華街では使いものにならん
171: ID:CKfDd+qU0
≫170
それはまさにドコモ
172: ID:lD1jXZx/0
≫171
ホントこれ
楽天よりひでぇや
40: ID:OjUtySA10
金融の儲けを携帯で溶かす会社
45: ID:VeVYrVZF0
大赤字でもう駄目だって言われ続けて何年経つよ
赤字で税金逃れとかなんとかなるもんなのかね
57: ID:R9fxdGd60
≫45
そもそも赤字はモバイルはじめてからだよ。あとモバイルは黒字化するまではひたすら我慢。あのソフトバンクだって相当苦労した
58: ID:oEO+VY150
昔からだが
いつもの税金対策だろ
三木谷社長の政治的発言へのツッコミや、通信品質への不満など、楽天への風当たりはかなり強いですね。一方で「ドコモよりマシ」という意外な評価も…。ここで、楽天の赤字に隠された会計上の仕組みを深掘りしてみましょう。

【深掘り】楽天の赤字は「ハリボテ」なのか？

楽天の巨額赤字の裏には「繰延税金資産」という会計上の魔術が隠れています。これは「将来利益が出た時に税金を安くできる権利」を資産として計上するものですが、赤字が続くと「本当に将来利益が出るの？」と疑われ、その資産価値を削らなければなりません（減損）。
つまり、「キャッシュ（現金）は減っていないのに、帳簿上の赤字だけが膨らむ」という現象が起きているのです。これが「楽天はまだ大丈夫」と言われる理由の一つでもあります。

さて、スレ内では現場のリアルな「サポート品質」についての暴露も。日産のような老舗企業ですら構造改革に苦しむ時代（参考記事）、楽天の攻めの姿勢はどう評価されるべきでしょうか。

サポートの闇と会計学バトル勃発！

88: ID:yOdvpcQu0
楽天モバイルのオペレーターがかなりヤバかった。
3枚目契約して、挿してもうんともすんとも言わないSIMカードが来て、初期不良対応電話したら対応端末なのに、
「対応していない、おそらくお前の端末が悪い」
じゃあ1枚目と2枚目が使えてるのはなんでだ？
「それは非対応端末だから、こちらの責任ではないとおもわれ。」
楽天モバイル仕様の端末だし、なんなら複数端末をもっているが？
「とにかく非対応だ。」
WEB画面見てはっきり対応とかいてあるが？
「上司に聞くからまっとれ。えーと、eシムなら無料で交換対応してやる。」
俺はカードでほしいんだが？
「非対応端末なので3300円頂く。」
あくまで初期不良とみとめない？3枚目にしてこんなことは初めてだが？初期不良品を送りつけて、3300円追加回収するビジネスなんですか？
「今回は初期不良ということにしてやる」マジ、オペレーターの女の子より後ろで逐次指示してる奴っぽいのに心底ムカついて、全部楽天サービス解約したろかな、このやろうと思ったけど、とってもいろんなものが安いんで一生ついていきますワン
94: ID:8m5IO1rT0
≫88
コレが面倒だから店舗に足を運んでしまう
97: ID:V/xLVrkS0
≫89
モバイル赤字少なくなってるのは設備投資を少なくしてるから
今期は2000億に増えるかや赤字増えるぞ46 非通知さん 警備員[Lv.0][新芽] sage 2026/02/13(金) 13:08:53.25 ID:JQ0wki+80
今期は設備投資2000億円
また赤字増えるかな
株価が下がる未来しか見えない■楽天グループ

◎最終損益推移
2019年12月期 318億円の赤字
2020年12月期 1,141億円の赤字
2021年12月期 1,338億円の赤字
2022年12月期 3,728億円の赤字
2023年12月期 3,394億円の赤字
2024年12月期 1,624億円の赤字
2025年12月期 1,778億円の赤字

◎設備投資推移
2019年1871億円
2020年3359億円
2021年5089億円
2022年2952億円
2023年1776億円
2024年930億円
2025年1000億円(予定は1500億円だった)
2026年は2000億円の予定

101: ID:4rkCWCUR0
≫97
減価償却って知ってる？
112: ID:V/xLVrkS0
≫101
節税にはなるけど設備投資で金払うのは楽天だぞ
120: ID:4rkCWCUR0
≫112
あぁ、理解してないのが良く分かった
122: ID:hhqS7HpU0
≫120
理解してないのは君だよ
設備投資すればするほど楽天の借金は増える減価償却（げんかしょうきゃく）とは、建物、機械、パソコンなど、時間の経過や使用で価値が減る固定資産の購入費用を、一度に経費とせず、使えなくなるまでの期間（耐用年数）にわたり分割して経費計上する会計処理です。
137: ID:4rkCWCUR0
≫122
本当に理解してないのに自信満々だなぁ
見てて恥ずかしいからAIに聞くのやめた方が良いよ？
141: ID:hhqS7HpU0
≫137
君みたいに中味を見せないで違う違うって奴は社会不適合者
142: ID:4rkCWCUR0
≫141
じゃあヒントだけあげるよ
「設備投資」と「借金」はB/Sの話
「減価償却」はP/Lの話だよ
149: ID:JRrbMt7n0
≫142
？
それを区別したところで赤字や借金が増えないと思ってるのか？
152: ID:4rkCWCUR0
≫149
あなたは借金＝消費者金融の感覚しか持ってないのね
悪いこと言わないから絶対投資とかしない方が良いよ
159: ID:iczcPZXY0
≫152
正に三木谷浩史が大失敗したMNO事業だよ
投資が報われない事業
これは始める前から皆さん言ってた事個人的には株式投資絶好調だけどw
217: ID:Uclyo9tL0
≫97
一昨年、確か金無さすぎて外資系ファンドだったかに通信設備を3000億円くらいで売ってしまったんじゃなかったっけ？
https://jp.reuters.com/business/GX2U4AKQZNOLVNARFHOWGO6H64-2024-08-08/
218: ID:0VJivhlp0
≫217
売ってしまってとかじゃなくてただのリースバック契約。
通信設備を担保に金を借りると有利子負債が膨らむ、リースバックにするとバランスシートが改善される。
設備投資が重い通信業界では当たり前の商習慣
92: ID:bwJxdOYo0
ソフトバンク真似して法人税払わない方針か
93: ID:XMWzmHMe0
そりゃ総理に直談判もするわな
自分勝手な都合で国政に関わられても困るが
105: ID:sCuetP9S0
税金払わなくていいからな
109: ID:xENZiv+k0
アプリが多い上にごちゃごちゃしてて分かりにくい
楽天TVとRチャンネルとか分ける意味ねえだろ
110: ID:ZkqYy/2Q0
モバイル事業で黒字なんて不可能じゃないの
118: ID:GZO+5U960
≫110
auのローミングが無きゃ成り立たなかったからな
117: ID:H2vjd8LH0
楽天はソフバンとおなじで設備投資に回す事で赤字決算して法人税を0にしているだけだから潰れる事はないw
185: ID:ZkqYy/2Q0
≫117
その設備投資削ってこの赤字なんですが…
「B/S（貸借対照表）」と「P/L（損益計算書）」の話まで飛び出し、もはや会計学の講義状態！でも、こうした「難しい話」が飛び交うのも楽天スレの醍醐味ですね。

【用語解説】これだけは押さえよう

EBITDA（イービットディーエー）
利息や税金、減価償却費を引く前の利益。楽天が「本業でどれだけ現金を稼いでいるか」を見るための重要指標です。
プラチナバンド
建物の中や地下でも繋がりやすい周波数帯。楽天が悲願の獲得を果たし、2026年現在は商用化が進んでいます。
リースバック
自社設備を売却して、そのまま借り直すこと。資産を現金化しつつ、使い続けられる財務テクニックです。
楽天の参入は、我々ユーザーにどんな恩恵をもたらしたのでしょうか？大手3社の独占状態を壊したという功績については、意外にも肯定的な意見が目立ちます。

「楽天のおかげで安くなった」は事実か？

147: ID:XI5KYCB50
赤字でもキャッシュがある限り潰れないってのはそのとおりなんだけど
ちゃんと利益出さないと銀行とかお金貸してくれなくなってやっぱり潰れちゃうぞ。
150: ID:yOdvpcQu0
日本も国債を買って貰えてるうちは潰れない
誰も貸してくれない、になったら詰み
153: ID:FFrP0bGs0
Non-GAAP営業利益を1000億円以上出しているわけで稼ぐ力が弱まっているわけじゃない。
赤字の主因も法人税の支払い、借金の利払いなわけで
165: ID:lD1jXZx/0
楽天が踏ん張ってるから三キャリアが大幅値上げに踏み切らない事を忘れてはならない
173: ID:b5DCB9Ir0
≫165
これ
実際は楽天の発表の後にみんな追従して値下げだったし
176: ID:1SnVOKX60
≫173
ドコモをNTTに生贄にすることでアホモを実現しただけだからな
188: ID:OJ79IkY10
≫173
まともに基地局建てない楽天じゃ争いは起きないからガースーが圧力かけて値下げさせたんだが
207: ID:fq/LjEqQ0
≫173
それは事実誤認ではないか？
2020年4月楽天が参入したあと3社は完全にスルーして何の影響もなかったが
219: ID:b5DCB9Ir0
≫207
菅は2018年からずっと言ってたのに2020に楽天が入ったあとに値下げってのはそういうことでしょ
177: ID:yjV1nrCU0
税金対策だろ？知ってる
192: ID:0VJivhlp0
≫177
法人税が楽天グループ赤字の原因なんだけど。
198: ID:ZkqYy/2Q0
≫192
法人税が何にかかるのか知らんのか
213: ID:0VJivhlp0
≫198
楽天グループは赤字だから法人税は払わない。でも、楽天銀行や楽天証券などの利益を上げた子会社が払った法人税がグループ赤字の最大要因。
≫204
ir読めよ、バーカww
205: ID:dRDA6S6y0
AI君いわく
＞710億円超の減損処理に加え、法人所得税費用として937億円を計上したことが最終赤字の大きな要因。≫192
はこういうことを言ってるのではなかろうか
まあズレてるっちゃズレてるけど
189: ID:dRDA6S6y0
ソフトバンクも国内で稼いで海外に投資ってパターンだが
あっちは2兆赤字の年もあれば5兆黒字の年もあるんだが
それと比べると地味だね
195: ID:ZUsvcCG30
≫189
ソフトバンクの時価総額超えられるの国内ではトヨタだけだし比べるのは無理よ
200: ID:dRDA6S6y0
≫195
ソフトバンクみたいに大黒字の年が無いねっていう
190: ID:9ONwebhe0
総務省発表
●ドコモ 合計304,840
●au 合計292,650
●ソフトバンク 合計265,348
●楽天
合計99,972
203:

５年前は自宅でバリ感入ってたのに今は最弱で切れるｗ

改善要求出したがテンプレ返答だけ

210: ID:DTqkAIf60
実際、楽天モバイルって繋がらなくて不便って事ないの？
青森とか旅行するの好きだけど、そういう所はつながる？
212: ID:8m5IO1rT0
≫210
ちょっと開けた所だと無理だね
215: ID:ZUsvcCG30
≫210
観光名所の山や海沿いとか繋がらんかも
211: ID:OOtp2YAw0
積みに積み上がった累積赤字額をどうする気なんや…
「繋がる・繋がらない」論争は永遠のテーマですね。最後に、2030年の楽天モバイルがどうなっているか、大胆な未来予想を置いておきます。

【未来予想】2030年の楽天グループはどうなる？

1. 衛星通信で「圏外」消滅：日本中の山間部・海上が楽天のエリアに。登山客の必須キャリアへ。
2. 楽天シンフォニーが世界標準に：AmazonのAWSのような「インフラ供給業」として莫大な利益を上げる。
3. 楽天ポイントの「通貨化」：日本国内で最も強いデジタル通貨としての地位を確立する。

テーマ：楽天の携帯事業参入は「英断」だったのか？

肯定派

  • 携帯料金の価格破壊を引き起こした。
  • グループ全体への送客効果（エコシステム）は絶大。
  • 仮想化ネットワークで世界に打って出る。

否定派

  • 1兆円を超える有利子負債は致命的なリスク。
  • ポイント還元の改悪が続いている。
  • 大手3社との基地局数の差は依然として絶望的。
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